宁波梅山持股平台办理流程及操作指引

2019年科创板的横空出世拉开了中国资本市场注册制改革的大幕，2020年度科创板IPO数量145宗，创业板IPO数量107宗，A股IPO融资额创下10年新高各类科创企业的IPO不仅给市场带来更多的活力，也带来了更加创新的思维。

今天我们就来聊一聊上市前员工持股平台方面的创新。

员工持股平台

三种类型可供选择

很多公司在IPO上市之前都会选择搭建员工持股平台，以便留住企业核心员工，实现股权激励的效果。

当然其中Zui常见方式为以有限合伙企业作为载体，由员工担任LP，并由实际控制人担任GP（如下图）。

2019年以来监管层面相继发布了《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》（以下简称“科创板问答”）、《深圳证券交易所创业板股票首次公开发行上市审核问答》（以下简称“创业板问答”）、《中国证监会首发业务若干问题解答》（以下简称“首发问答”），进一步明确了上市前员工持股计划的相关要求。

例如，《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》第11问“关于员工持股”的回复中明确：“发行人实施员工持股计划，可以通过公司、合伙企业、资产管理计划等持股平台间接持股，并建立健全持股在平台内部的流转、退出机制，以及股权管理机制”。（创业板问答及首发问答中也有类似的表述）

可以看到，官方认可的持股平台主要有三种类型：公司法人形式、有限合伙企业形式及资管计划形式。

关于公司制和有限合伙制的优劣之前已经有无数文章讨论过（本文不做重点讨论），从结果看，有限合伙制形式成功胜出，成为了众多企业的。

今天我们想重点讨论下“资管计划”平台模式。

“资管计划”或为更好的选择

一. 用资管计划作为员工持股平台的常用架构

简单概括下，资管计划持股架构的基本形式为：企业员工通过持有资管计划的方式间接持有拟上市公司股份，为了符合资管新规的要求，上述资管计划通常会设置为单一委托人的资管计划。

上述员工持股计划的管理机构为由资管计划份额持有人组成的持有人会议（日常管理机构为由持有人会议选举产生的员工持股管理委员会）。